Boris Hofmann, Zehao Li, Steve Pak Yeung Wu

BIS Working Papers, No 1252

Bank for International Settlements

2025

재정·세제·금융-금융, 통일·외교-외교

이 보고서는 전 세계적으로 장기 금리가 하락하는 현상을 종합적으로 분석한 보고서로, 미국 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee, FOMC)의 발표가 이 같은 추세에 미치는 영향이 매우 크다는 점을 강조한다. 특히 통화정책이 장기 금리 하락에 어떤 역할을 했는지를 중점적으로 다루며, 미국의 정책 결정이 세계 채권 수익률에 미치는 영향을 분석하고 있다. 보고서에 따르면, 선진국의 10년물 국채 수익률 하락분의 약 70%가 FOMC 발표와 직접적으로 연관되어 있으며, 다른 국가 중앙은행의 정책은 상대적으로 미미한 영향을 미친 것으로 나타났다. 보고서는 고빈도 충격 분석(high-frequency shock analysis)과 동태적 수익률 곡선 모형(dynamic term structure models)을 활용하여 통화정책 충격과 정보 효과를 구분하였으며, 수익률 변화는 주로 통화정책 충격에 의해 발생한 것으로 결론짓는다. 이러한 분석 결과는 미국의 통화정책이 세계 금리 흐름을 주도하고 있다는 점을 분명히 보여주며, 국제 금융시장에 중대한 함의를 지닌다.

https://www.bis.org/publ/work1252.htm

국제기구