Colin Weiss

International Finance Discussion Papers,

Federal Reserve Board of Governors

2025

일반공공행정-재정·금융, 재정·세제·금융-금융

중앙은행의 외환보유액 운용 동향에 주목한 이번 보고서는 최근 금 보유 확대가 미국 달러화 이탈을 의미하는지, 아니면 보다 광범위한 분산 투자 전략의 일환인지를 분석한다. 분석 결과, 2008년 이후 국제 외환보유액에서 금의 비중은 증가하고 달러화의 비중은 감소했으나, 실질적인 탈달러화는 러시아, 중국, 튀르키예 등 일부 국가에 국한된 것으로 나타났다. 대부분의 중앙은행은 금을 점진적으로 매입하며 보유 자산을 다변화하고 있으며, 이는 달러화에서의 전략적 이탈보다는 분산 투자 목적이 강한 것으로 해석된다. 회귀분석 결과에서도 금 보유 확대와 미국 자산 보유 축소 간에 뚜렷한 상관관계는 확인되지 않았으며, 최근 지정학적 사건 이후에도 이러한 경향은 유지되고 있다. 이러한 분석은 금의 위상이 높아지고 있음에도 불구하고, 중앙은행 전반에서 광범위한 탈달러화가 진행되고 있지는 않다는 점을 시사한다.

https://www.federalreserve.gov/econres/ifdp/exploring-central-bank-gold-purchases-and...

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