Maria Giulia Cassinis, Massimo Ferrari Minesso, Ine Van Robays

Working Paper, No 3096

European Central Bank

2025

산업·통상·중소기업-산업진흥·고도화, 재정·세제·금융-기획재정

미국의 인플레이션 동향을 실시간으로 평가하기 위해 이 보고서는 인플레이션 연계 스왑 금리를 활용한 혼합 빈도(mixed-frequency) 모형을 제시한다. 이를 통해 다양한 공급 충격의 영향을 구분하여 분석하고, 글로벌 가치사슬(GVC) 교란, 에너지 공급 충격, 국내 공급 제약을 수요 요인과 분리하여 각각의 영향을 식별한다. 주요 결과에 따르면, GVC 교란은 가장 지속적이고 광범위한 인플레이션 압력을 유발하며, 여러 산업에 걸쳐 가격 상승을 장기간 유지시키는 것으로 나타났다. 반면, 에너지 공급 충격은 주로 헤드라인 인플레이션에 단기적이고 제한적인 영향을 미치며, 국내 공급 충격은 주로 노동력 부족과 관련되어 일시적으로 근원 인플레이션을 상승시키지만, 경제 성장 둔화로 인해 그 영향이 일부 상쇄된다. 보고서는 중앙은행이 공급 충격의 성격에 따라 정책 대응을 차별화해야 한다고 강조하며, 특히 GVC 교란에 대해서는 물가 안정을 회복하기 위해 보다 선제적이고 정교한 대응이 필요하다고 지적한다.

https://www.ecb.europa.eu/press/research-publications/working-papers/html/index.en.ht...

유럽연합