Michael T. Kiley

Finance and Economics Discussion Series,

Federal Reserve Board of Governors

2025

일반공공행정-재정·금융, 재정·세제·금융-금융

장기 인플레이션 기대(anchoring of long-run inflation expectations)의 고정 여부에 주목한 이 보고서는 이러한 기대에 대응하는 통화정책 전략에 대한 심층 분석을 제공한다. 소규모 및 대규모 모형을 활용하여 정책 규칙, 인플레이션 타기팅, 그리고 금리의 실효하한(ELB: Effective Lower Bound)과의 통합 방안을 탐색하며, 장기 기대 인플레이션을 정책 규칙에 반영할 경우 경제의 안정성이 제고되고 변동성이 완화되며 ELB 관련 위험이 줄어드는 것으로 나타났다. 이 보고서는 이중 분석 접근법(two-pronged analytical approach)을 채택하고, 보완적 규칙(augmented rules)과 메이크업 전략(makeup strategies)을 포함한 다양한 정책 전략을 비교함으로써 차별성을 갖는다. 또한, 인플레이션과 경제 전반의 안정적 성과를 달성하기 위해서는 기대 인플레이션의 고정이 핵심적임을 강조하며, 이는 최근 주요 중앙은행들이 기대 인플레이션을 정책 커뮤니케이션의 핵심 요소로 삼고 있는 흐름과도 일치한다.

https://www.federalreserve.gov/econres/feds/monetary-policy-strategy-and-the-anchorin...

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