Tsvetelina Nenova

BIS Working Papers, No 1254

Bank for International Settlements

2025

일반공공행정-재정·금융, 재정·세제·금융-금융

이 보고서는 국제 금융에서의 채권 대체 양상을 중심으로 글로벌 및 지역 안전자산에 대해 분석한다. 특히 미국 국채와 독일 국채(Bund)를 중심으로 통화정책 충격에 따른 포트폴리오 재조정의 역학을 이해하는 데 목적이 있다. 보고서는 뮤추얼펀드의 채권 보유 데이터를 정밀하게 분석하여, 신용등급, 발행지역, 만기 등 다양한 채권 특성에 따른 수요 탄력성과 대체 양상을 살펴본다. 주요 분석 결과에 따르면, 미국 국채는 글로벌 안전자산으로 기능하는 반면, 독일 국채는 유로 지역 내에서 보다 지역적인 안전자산 역할을 수행하는 것으로 나타났다. 이러한 채권 대체 양상은 특히 금융 불안 시기에 통화정책의 전달 경로에 중요한 영향을 미치며, 채권 시장에서의 펀드 운용 행태를 이해하는 것이 정책 수립에 있어 핵심적임을 시사한다.

https://www.bis.org/publ/work1254.htm

국제기구