Lara Coulier, Cosimo Pancaro, Alessio Reghezza

Working Papers, No 2950

European Central Bank

2024

일반공공행정-재정·금융, 재정·세제·금융-금융

이 보고서는 금리 상승 환경에서 은행의 금리 위험 노출이 은행 대출에 대한 통화 정책 전파에 미치는 영향을 조사한다. 금리가 상승하면 헤징을 고려한 후 듀레이션 갭이 큰 은행은 기업 대출을 더 공격적으로 축소하는 경향이 있다. 비금융 기업에 대한 신규 대출을 발행할 가능성은 낮아진다. 이러한 행동은 안정적인 듀레이션 갭을 유지하여 금리 위험에 대한 노출을 최소화하고 자기자본의 급격한 경제 가치 하락을 피하려는 은행의 의도에서 비롯한다. 따라서 이러한 은행은 장기 대출과 고정 금리에서 벗어나 대출 포트폴리오를 재조정한다. 대출 축소의 가장 큰 영향을 받는 것은 대체 자금을 찾기 어려운 중소기업 및 중견 기업(Micro, Small, and Medium Enterprises, MSME)이다. 통화 긴축 국면에서 총 차입금이 더 폭넓게 감소한다. 이러한 역학 관계는 금융 안정성과 유로 지역 은행 간 통화 정책의 이질적인 전달에 중대한 영향을 미친다.

https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2950~681c40ac7f.en.pdf?88060d946137e9b...

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