Michael T. Kiley

Finance and Economics Discussion Series, 2024-032

Federal Reserve Board of Governors

2024

일반공공행정-재정·금융, 재정·세제·금융-금융

이 보고서는 고용 부족을 중심으로 자연 금리 가설이 통화 정책에 미치는 시사점을 탐구한다. 경제 활동 부족의 최소화를 최우선 목표로 하는 비대칭적 손실 함수로 통화 정책을 추진할 때 의도와는 다르게 부족이 발생하는 빈도가 증가할 가능성이 있다. 이는 자연 금리 가설에 부합하는 기대의 조정 때문에 발생하는데, 자연 금리 가설은 자연 실업률의 편차가 일시적이라고 가정한다. 이 접근법은 시간 일관성 문헌에서 언급한 결과와 유사하게 인플레이션 편향을 유발하는 경향이 있다. 활동 부족의 심각성과 그와 관련한 인플레이션 편향을 줄이는 방법으로 사회적 손실 함수가 아닌 더 큰 대칭성을 가진 중앙은행 목표를 의무화할 것을 주장한다. 또한 최적 통화 정책이 총수요 충격을 수용해서는 안 되며 이러한 수용에 대해 또 다른 정당성이 필요함을 시사한다.

https://www.federalreserve.gov/econres/feds/monetary-policy-employment-shortfalls-and...

미국