Marco Felici, Geoff Kenny, Roberta Friz
Working Paper Series, No. 2736
European Central Bank(ECB)
2022
재정·세제·금융-금융
이 연구에서는 저금리 및 마이너스 금리에서 저축으로의 금리 전달에 대해 논의한다. 또한 저축에 대한 이자율 전달의 강도가 명목 이자율 수준에 따라 어떻게 달라지는지 보여준다. 이러한 반응은 금리가 높을 때는 긍정적으로 나타나지만 낮은 수준에서는 꾸준히 감소한다. 매우 낮은 수준에서는 저축 반응의 부호가 반대로 나타날 수도 있다는 증거가 존재한다. 이러한 ‘저축의 반전’은 화폐 환상에 대한 행동 증거 및 유동성 함정의 정책 발표로 인한 부정적인 신호 효과와 일치한다. 해당 현상은 매우 낮은 마이너스 금리가 유발하는 직접적인 효과를 약화시킬 수 있다. 이러한 역전 현상은 중앙은행의 정보 충격과 인과 관계가 있다고 추측할 수 있으며 고령 소비자 및 교육 수준이 낮은 소비자들에게서 주로 발생한다.
https://www.ecb.europa.eu/pub/research/working-papers/html/index.en.html
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