Matthieu Darracq Paries, Christoffer Kok, Matthias Rottner

Discussion Paper, No 24/2021

Federal Bank, Germany

2021

재정·세제·금융-금융

이 보고서에서는 저금리 환경에서 통화정책 완화가 의도하지 않은 경기 침체를 야기할 가능성을 살펴본다. 유로 지역 경제에 맞춘 비선형 거시경제 모형을 사용하여 통화정책의 효과가 마이너스 영역으로 떨어질 수 있으며 그 시점에서 통화정책은 긴축정책으로 전환된다는 것을 제시한다. 이 체계에서 효과가 역전되는 금리에 도달할 위험은 은행 부문의 자본금에 달려 있다는 것을 보여준다. 금리 역전 가능성은 거시건전성 정책에 새로운 동기를 부여한다. 이 보고에서는 호황기에 완충 자본 비축을 규정하는 경기대응적 완충 자본 형태의 거시건정성 정책이 금리 역전에 직면할 가능성을 크게 낮추며 마이너스 금리 정책의 효과를 증가시킨다는 것을 보여준다. 이 새로운 동기는 통화정책과 거시건전성 정책 간의 전략적 보완성을 강조한다.

https://www.bundesbank.de/action/en/732408/bbksearch?query=&tfi-732416=Reversal+inter...

독일